国家统计局数据显示，2023年1月—2月份，中国钢铁行业虽然产量增加，但经营状况持续低迷，吨钢利润为负，行业整体亏损。虽然自2022年第四季度以来，钢材价格有所恢复，但生铁价格的增幅基本“吃掉”了钢材价格上行的全部增量。从主要钢铁原料市场看，铁合金（硅锰）、废钢价格环比涨幅均较小，只有铁矿石价格涨幅较大，不仅“填补”了钢铁燃料焦炭因价格下行让出的全部成本空间，而且推高了铁水成本，致使钢铁企业整体经营亏损。基于对宏观经济向好以及实际落地效果的良好预期，预计四五月间，钢材价格仍存在小幅上涨的可能，但原料价格涨幅极为有限。预计2023年，（钢）材弱（原）料强的格局将相对明显，中国钢铁工业仍面临巨大的挑战。

一季度钢铁行业经营状况延续低迷

(相关资料图)

国家统计局数据显示，2023年第一季度，我国实现生铁产量21983万吨、粗钢26156万吨、钢材33259万吨，分别同比增长7.6%、6.1%、5.8%；黑色金属冶炼和压延加工业增加值增长5.9%。但与此同时，1月—2月份，黑色金属冶炼和压延加工业的营业收入为11906.5亿元，营业成本为11528.6亿元，营业利润亏损101.0亿元，分别同比下降6.7%、4.4%、151.1%。产量增加而行业主要经营指标下降之间的反差，充分说明我国钢铁工业运行的整体低迷状态尚未改变。

根据国家统计局公布的相关数据计算，我国2023年1月—2月份的吨钢利润由2022年的36元继续下降至-60元，表明我国钢铁行业生产经营情况未随钢材价格的回暖而改善，反而陷入全面亏损状态。

钢厂利润

被飙升的铁矿石价格挤压

2022年第四季度以来，铁矿石价格指数（62%，干基，不含税，CFR中国主要港口）触底79.5美元/吨后强力反弹，最高至2023年3月15日的133.1美元/吨，价格涨幅近68%，远超同期钢材价格恢复幅度。

从铁矿石供需层面上看，根据国家统计局的数据，中国2022年生铁产量折合铁矿石需求量约13.8亿吨，同期中国国内铁矿石产量折合铁精粉2.6亿吨以上，进口11.07亿吨，港口库存减少0.22亿吨，总体处于供需平衡状态。从全球范围看，2022年铁矿石产量约23.1亿吨，而同期全球需求量仅约21.7亿吨，供需格局较为宽松。

另外，从中国主要铁矿石港口库存上看，2022年至今，港存量始终维持在1.3亿吨以上水平，变化不大。

以上数据充分表明，2022年至今的铁矿石商品在全球及中国供需层面并不存在任何紧张的局面，全球范围内可供交易的铁矿石供应依然充足。

现货市场层面，首先，2023年中国5%左右的GDP增速抱有较好预期，基本面给了铁矿石价格炒作的充足理由。其次，全球主要铁矿生产商资源更迭引起的铁矿石生产成本增加，赋予四大矿山支撑矿价的借口。最后，我国煤炭消费传统淡季来临后的焦炭价格走低，为铁矿石价格上行腾挪了涨价的空间。行业数据显示，2022年第四季度至今，焦炭在铁水成本中下降了320元/吨左右，而同期铁矿石的成本却增加了360元/吨，此消彼长下，我国钢厂铁水成本未降反升。

金融市场层面，2023年2月，高盛发文称铁矿石价格将重返150美元/吨以上，在现货市场预期看好的基础上市场更加“坚定”了炒作的意愿。可以说，金融市场力量和期货市场的炒作是本次价格异动的主要推手。

事实上，自2018年后，金融市场对铁矿石的操控能力显著增强，铁矿石的定价机制已经由定价转换为现货由定价与期货由金融市场定价的“双轨制”。四大矿山在高度垄断资源的前提下，可以充分地利用铁矿石定价的“双轨制”操作市场价格。我国破题铁矿石定价机制，确保铁矿石保供稳价的难度进一步加大。

如果不对此轮行情加以严密监控和严格管理，近期130美元/吨的铁矿石价格或将只是价格异动的起点，或将严重威胁我国钢铁工业高质量发展的基础。

传统消费淡季短期抑制焦炭涨势

由于焦炭传统消费淡季的到来，焦炭价格逐渐回落。2023年第一季度，中国焦炭（冶金焦，临汾，准一级）价格基本稳定在2550元/吨，较2022年第一季度3084元/吨的水平下降了17.3%，较2022年全年均价2905元/吨的水平下降了12.2%。总体看，自2022年第四季度以来，焦炭价格位于自2022年以来的相对较低水平。

由于煤炭在中国能源消费中的占比依然较大，在我国能源调整过程中，煤炭保能源安全的作用无可替代，预计在国家能源结构调整完成前，高价焦炭有可能因资源供需的短期错配而“再现江湖”。

硅锰合金市场相对弱势稳行

2023年第一季度，我国硅锰市场运行以稳为主，季度均价为6660元/吨。2022年第四季度以来，硅锰价格最低为6450元/吨、最高为6700元/吨，仅上涨了约3.7%。

由于我国锰资源稀缺，对外依存度高达88%以上，而且中国的进口锰资源高度依赖于南非一国，该国任何的突发人文或自然事件、不可抗力，均可能造成我国锰资源短时间内的断供或短供，从而导致价格的异常波动。同时，随着我国环保政策趋严，硅锰作为高能耗、高污染行业，行业发展受到限制，企业环保成本增加，对硅锰价格形成支撑。由此判断，2023年硅锰价格下行空间十分有限。

废钢市场前景看好

2023年第一季度，我国废钢（6毫米~8毫米，唐山）价格基本稳定在2700元/吨～2800元/吨，季度平均价格为2779元/吨，较2022年第四季度2659元/吨的均价上涨了4.5%，较2022年3048元/吨的年均价格下降了8.8%。

2022年受疫情困扰，我国废钢供需两弱，年产废钢量与2021年相比略有下降，钢厂废钢利用率微幅走低。根据中国废钢铁应用协会的统计，2022年，我国钢铁行业综合废钢单耗207.3千克/吨，同比减少11.7千克/吨，降幅5.3%。其中，转炉废钢单耗166.2千克/吨，同比减少3.7千克/吨，降幅2.2%；电炉废钢单耗590.5千克/吨，同比减少63.5千克/吨，降幅9.7%。2022年，我国电炉钢粗钢产量占比仅为9.69%，同比减少1.01个百分点；高炉—转炉流程粗钢产量依旧占据了90%以上的产量份额。2022年，我国进口废钢铁原料55.89万吨，与2021年的55.55万吨水平基本持平，略增0.61%，但相比曾经1000万吨以上的进口峰值，差距甚远。

废钢铁是再生资源的重要组成部分。2022年，我国废钢产出量已达到约2.6亿吨，且行业预测我国废钢将以约1000万吨/年的增量发展。但与其他再生金属领域情况相似，我国废钢行业“小、散、乱”格局依然明显，行业企业开票难问题亟待解决。随着废钢领域技术的突破、金融市场废钢期货上市步伐的稳步推进、废钢智能工厂建设初见成效等有力因素的推动，我国电炉短流程炼钢实施进程正在加快，而国内废钢产出的日益稳定也为废钢产业的发展奠定了物质基础。

作为我国钢铁工业原料的重要组成部分之一，废钢的有效利用是我国提升铁资源保障能力的重要手段之一。有理由相信，废钢产业正在加快推进中国钢铁工业的高质量发展，而2023年作为全面推进中国式现代化发展的开局之年，也将成为中国废钢产业加速发展的元年。

2023年全年材弱料强格局明显

综合以上对2023年第一季度中国钢材市场和钢铁原料市场的分析，我们对于4月份钢材市场向好的判断，主要基于对中国宏观经济整体向好的预期。而4月—5月份下游用钢行业的实际恢复情况，则将直接影响钢材市场的实际走势。目前看，下游行业的恢复相对缓慢，对于4月—5月份的钢材市场可以抱有小幅转机的预期，但概率偏小。

同时，在主要炼钢原料铁矿石价格相对坚挺的情况下，钢铁原料市场挺价意愿偏强。加之国家能源保供要求下的煤炭价格相对偏强，焦炭价格亦难有下降。

综上分析，笔者预计2023年钢铁行业整体“（钢）材弱（原）料强”的格局仍将延续，中国钢铁行业需做好迎接挑战的准备。